Skandi FX: na drugim planie

Podczas gdy w zeszłym tygodniu NOK i SEK pozostawały w centrum uwagi w związku z zaskakującymi decyzjami Riksbanku i Norges Banku, w tym tygodniu pozostają w cieniu zdane na kształtowanie zmienności przez rynek EUR i USD.

Kalendarium w Skandynawii w tym tygodniu jest ubogie z jedynie stopą bezrobocia z Norwegii (czw) i sprzedażą detaliczną ze Szwecji (pt). Na rynku EUR/SEK inwestorzy jakby nie mogą podjąć decyzji (albo są zajęci ciekawszymi rzeczami na rynku EUR i USD), czy po ostatniej zaskakującej decyzji Riksbanku (cięcie stóp, rozszerzenie QE) warto dalej sprzedawać koronę (pogorszenie atrakcyjności odsetkowej), czy jednak kupować (QE Riksbanku jest niczym w porównaniu z programem skupu aktywów ECB)? Osobiście uważam, że Riksbank do działania zmusi dopiero powrót aprecjacji korony, dlatego wstępnie liczyłbym na spadek EUR/SEK przynajmniej do 9,20, choć próg bólu banku centralnego jest pewnie bliżej 9,00. Jednak w najbliższych dniach sentyment do korony może być zakłócony przez przetasowania pozycji na innych walutach, dlatego wolę na pewien czas pozostać z boku.

W przypadku NOK w dalszym ciągu uważam, że umocnienie korony po decyzji Norges Banku o nieobniżaniu stóp procentowych powinno wkrótce zostać odwrócone, jednak podobnie jak w przypadku SEK czynniki lokalne na razie pełnią drugorzędną rolę. Za pośpiech już zapłaciłem cenę poprzez realizację stop loss na długiej pozycji w USD/NOK. Nie rezygnuję jednak z tej strategii i czekam na wyczerpanie wyprzedaży USD, nim wrócę na rynek.

Konrad Białas
Strateg Walutowy
TMS Brokers