Poranny komentarz walutowy – ważny tydzień na rynkach

Najważniejszym dniem będzie z pewnością czwartek, kiedy to Europejski Bank Centralny podejmie decyzję odnośnie stóp procentowych. Rynki bardziej niż na stopach będą skupiały swoją uwagę na możliwym programie QE o którym spekuluje się od dłuższego czasu. Inflacja w Strefie Euro nadal pozostaje na bardzo niskim poziomie i mimo tego, że ostatni odczyt był zgodny z konsensusem rynkowym to w dalszym ciągu pozostaje ona zagrożeniem dla europejskiej gospodarki. Wydaje się, że podjęcie działań przez EBC w czasie czwartkowego posiedzenia będzie rozsądnym posunięciem. Wynika to przede wszystkim z tego, że kolejną możliwość działania Mario Draghi wraz z kolegami będą mieli dopiero w grudniu, a więc nie wprowadzenie QE lub przynajmniej nie zaznaczenie tego w komunikacie może spowodować, że EBC zostanie daleko w tyle za rynkiem. Tak więc do czwartku inwestorzy będą spekulować na temat możliwych działań. Koniec tygodnia przyniesie również bardzo ważne dane dotyczące zmian zatrudnienia w sektorze pozarolniczym w USA, które także będą bardzo ważne dla głównej pary walutowej. Odczyt lepszy od konsensusu rynkowego może jeszcze bardziej podnieść oczekiwania rynku do jastrzębiego nastawienia FEDu , a to z kolei doprowadzi do dalszego umocnienia amerykańskiej waluty.

Jeśli chodzi o nasze rodzime podwórko to także powinno dziać się sporo. Złoty nadal pozostaje pod wpływem sytuacji geopolitycznej, chociaż ten tydzień przebiegać będzie pod dyktando posiedzenia RPP i możliwej obniżki stóp procentowych. W lipcu nastąpił w Polsce spadek cen konsumenta o 0,3% r/r. Spadek cen jest przejściowy i po kilku miesiącach CPI w ujęciu rocznym znów powinien być na plusie. Jednak analiza cen sprzedaży detalicznej nasuwa bardziej niepokojące wnioski. Spadek cen w lipcu przyspieszył do 1,5% w skali roku i nic nie wskazuje, aby w tej kategorii ceny miały zacząć rosnąć. Może to oznaczać bardziej gwałtowne obniżenie stóp procentowych przez RPP, a to nie będzie sprzyjać złotemu i może doprowadzić do dalszej przeceny polskiej waluty.

Łukasz Banach
Młodszy Analityk Rynków Finansowych
XTB