EM FX: siła złotego na wyczerpaniu?

Przy słabszych danych z rynku pracy USA klimat na rynkach wschodzących jest pozytywny. Poranna wyprzedaż euro nie ominęła EUR/PLN, który kolejny raz podchodzi do 4,05. Wątpię jednak w pomyślność przełamania wsparcia.

Płytki, świąteczny handel w poniedziałek przyniósł odejście ponad 4,0750, ale dziś wracamy niżej. Bez wątpienia im później Fed zacznie podnosić stopy, tym mniejsze ryzyka na odpływ kapitału portfelowego z rynków wschodzących w stronę USA i fakt ten stoi za siłą walut EM. Z drugiej strony wczorajsze odbicie w rentownościach amerykańskich obligacji (10-latki: +7 pb do 1,90 proc.) nie pomaga walutom EM, choć silniejsza presja pojawi się dopiero, gdy rentowności wrócą ponad 2 proc.

Pomimo rozczarowującego raportu z rynku pracy z USA w piątek, EUR/PLN nie zaznaczył nowych minimów, a USD/PLN jest dziś na poziomach sprzed piątkowej publikacji. Jest to niepokojąca sytuacja, która wskazuje na brak siły, która mogłaby przedłużyć trend aprecjacyjny złotego (w krótkim terminie). Osobiście mnie to bardzo nie dziwi, biorąc pod uwagę ryzyka czyhające za rogiem – spowolnienie w Chinach, ryzyko korekty na rynku akcji, Grecja, pozytywne zaskoczenia w danych z USA. Przyjmując że wsparcie na 4,05 jest solidne, długa pozycja po cenie bieżącej (4,0570) jest atrakcyjną propozycją z potencjalnym odejściem do 4,12. Przełamanie wsparcia zaneguje ten scenariusz, pod warunkiem że będzie trwałe, dlatego ze stop lossem ustawiam się stosunkowo daleko na 4,0370.

Konrad Białas
Strateg Walutowy
TMS Brokers