EM FX: polityczny szum na złotym

Niższe otwarcie tygodnia na EUR/PLN (4,0344) można wiązać z wpływem niedzielnej debaty prezydenckiej, którą odbiera się jako zwycięstwo Bronisława Komorowskiego. Mimo to na 4,0430 teraz jesteśmy na poziomach zbliżonych do tych z piątkowego zamknięcia.

Złoty i inne waluty rynków wschodzących pozytywnie odebrały słabość danych z USA, które oddalają perspektywę podwyżek stóp procentowych Fed. Dziś na crossach z USD mamy częściową realizację zysków z aprecjacji PLN, ZAR i TRY. Mimo to sentyment jest względnie dobry i nie widać zagrożenia szybkiej wyprzedaży. PLN pozostaje wrażliwy na sytuację na niemieckim rynku długu, ale stabilizacja rentowności Bundów na 0,65 proc. nie generuje sygnałów dla rynku walutowego. 4,0350 jest pierwszym wsparciem z oporem na 4,07 a dalej 4,11. Nie spodziewam się, aby w kolejnych dniach zmienność wyraźnie wzrosła w związku z wyborami prezydenckimi i sądzę, że rynek obligacji w strefie euro i Polsce może mieć silniejszy wpływ. Rajd zakupowy na polskie papiery prawdopodobnie już się zakończył, gdyż perspektywy na kolejne obniżki RPP (i związane z tym zbijanie rentowności obligacji) całkowicie wyparowały i im bliżej będziemy pierwszej podwyżki, tym mocniej będzie to dyskontowane w spadku cen obligacji. Fakt ten może być istotnym hamulcem dla dalszej aprecjacji złotego. Dalej jestem zwolennikiem kupowania dołków niż sprzedawania górek i obecne poziomy traktuję jako atrakcyjne pod otwarcie długiej pozycji. SL 4,0050, cel 4,10.

Konrad Białas
Strateg Walutowy
TMS Brokers