Analiza poranna Forex: USD/PLN

Ostatni tydzień przyniósł konsolidacje na parze USDPLN (w obszarze 3.29535-3.3360). Niska aktywność rynku spowodowana jest wyczekiwaniem na dzisiejszą decyzję Rady Polityki Pieniężnej dotycząca stóp procentowych, konferencje po posiedzeniu Rady i publikacje serii danych ze Stanów Zjednoczonych, która rozpocznie się o 14:15 raportem ADP (tj. raport przygotowany przez firmę Automatic Data Processing) za czerwiec. Raport ADP przedstawia szacunkową zmianę zatrudnienia w USA w sektorze prywatnym poza rolnictwem i w praktyce rynkowej służy za pierwsze oszacowanie popularnych „payrolls’ów”, publikowanych dwa dni później. Następnie opublikowane zostaną dane o handlu zagranicznym za maj, wnioski o zasiłek dla bezrobotnych oraz raport ISM dla usług (szczegóły w Kalendarzu na najbliższe godziny).

Niższe niż oczekiwano odczyty inflacyjne w ostatnich miesiącach (CPI , PPI) spowodowały, że faktyczna inflacja znalazła się niżej niż projekcje z marcowego raportu Instytutu Ekonomicznego NBP. Najbardziej prawdopodobny scenariusz na lipcowe posiedzenie to kolejna (i ostatnia?) obniżka stopy referencyjnej o 25 pb. która może implikować osłabienie się polskiego złotego.Dodatkowym czynnikiem determinującym zachowanie się pary będzie piątkowy odczyt z amerykańskiego rynku pracy. Napływające dane odzwierciedlające stan amerykańskiej gospodarki będą podstawą do przyszłych decyzji o zacieśnianiu polityki monetarnej oraz wycofywaniu się z programu QE.

Decyzje ws. poziomu stóp procentowych podejmie dziś również Riksbank (bank centralny Szwecji). Rynek oczekuje, iż Riskbank nie będzie wprowadzał zmian w prowadzonej dotychczas polityce monetarnej, ewentualnie próbując wywrzeć wpływ na oczekiwania inwestorów poprzez tzw. „forwardgudience” czyli wysyłanie sygnałów, co do przyszłych poziomów stóp procentowych na więcej niż jedną decyzję do przodu, w kwartalnym raporcie nt. polityki pieniężnej. O ile korona szwedzka pozostaje ciągle na peryferiach rynków walutowych, to warto zwrócić uwagę na ton komunikatu banku centralnego Szwecji w celu weryfikacji hipotezy o rosnącej rozbieżności w polityce monetarnej Stanów Zjednoczonych i krajów G10.

Pomimo publikacji istotnych danych makroekonomicznych ze Stanów zmienność na parach z dolarem powinna być relatywnie niewielka ze względu na obchody Dnia Niepodległości, główne ruchy mogą nastąpić po publikacji danych europejskich.

Magdalena Nowicka, Dom Inwestycyjny BRE Banku, Zespół BRE FOREX ECN