Analiza poranna Forex: EUR/USD

Podczas wczorajszej sesji poznaliśmy wstępne dane o PKB z Europy. Pozytywnego zaskoczenia nie było, a co gorsza dane kolejny raz okazały się gorsze od konsensusu. Niemiecka gospodarka urosła w pierwszym kwartale zaledwie 0.1%, natomiast druga co do wielkości w Strefie Euro gospodarka Francji znalazła się oficjalnie w recesji (spadek PKB o 0.2% w pierwszym kwartale). Jeśli dwie największe gospodarki zawiodły, a kraje peryferyjne zmagają się ze swoimi problemami, nie trudno się domyślić, że dane zbiorcze dla całej Strefy Euro również okazały się gorsze od konsensusu. PKB Strefy EuAro spadło w pierwszym kwartale o 0.2%.

Eurodolar tracił już od godzin porannych, znajdując ostatecznie wsparcie dokładnie na poziomie przez nas wskazanym (1.2847). Inne waluty również traciły do dolara. Kolejną sesję z rzędu obserwowaliśmy dywergencję ryzykownych aktywów, gdyż indeksy akcyjne (także te w Europie) zyskały na wartości. Jedynie brytyjski funt oparł się większej przecenie wspierany przez lepsze dane z rynku pracy (mniej osób ubiegających się o zasiłek oraz stopa bezrobocia na poziomie 7.8%, przy oczekiwanej 7.9%).
Po 14:30 nadeszły gorsze dane z USA, co pozwoliło nieco odreagować spadki innych walut względem dolara.

Dzisiaj w nocy poznaliśmy wstępne dane o PKB za w Japonii. Gospodarka kraju kwitnącej wiśni urosła w pierwszym kwartale o 0.9% w porównaniu z oczekiwaniami na poziomie 0.7%. Mamy więc jasny obraz efektów luzowania ilościowego. Kraje, w których Banki Centralne działały odważnie skupując skarbowe papiery wartościowe (USA, Japonia) cieszą się coraz wyższym wzrostem gospodarczym. Relatywnie pasywna polityka monetarna ze strony EBC wraz z konsolidacją fiskalną dała natomiast efekt w postaci recesji. Po danych z Japonii możemy obserwować presję na EBC w celu zastosowania bardziej efektywnych środków, być może bezpośredniego skupu aktywów.

O 11:00 poznamy dane o inflacji CPI w Strefie Euro. Kolejny odczyt poniżej celu będzie również wzmagał presję na EBC do dalszych działań. Od 14:30 ukaże się także seria danych z USA, z których najbaczniej obserwowane będą wnioski i zasiłek dla bezrobotnych oraz Indeks Philly Fed.
Biorąc pod uwagę ostatnie dane oraz oczekiwania wobec EBC do silniejszego luzowania polityki monetarnej, perspektywa dla pary EURUSD jest negatywna. Wspierać wspólną walutę może jedynie napływ kapitału portfelowego z Japonii (tzw. hunt for yield, czyli pogoń za stopą zwrotu). Jeśli roczna inflacja okaże się niższa niż 1.2% możemy złamać 1.2847 i zmierzać w kierunku 1.2688.

Dominik Rożko, Dom Inwestycyjny BRE Banku, Zespół BRE FOREX ECN