EM FX: złoty obala aksjomaty
Złoty nie może się pozbierać po wczorajszych słabych danych makro z Polski. I chociaż dane jeszcze nic nie zmieniają w kwestii oceny wzrostu PKB i polityki monetarnej, to EUR/PLN nie może wrócić poniżej 4,08.
Historia nauczyła mnie, żeby nie przejmować się zbytnio publikacjami makroekonomicznymi z Polski, gdyż (do niedawna) wahania kursu złotego po publikacji nie przekraczały 1 gr. Pierwsze ostrzeżenie wystąpiło miesiąc temu, kiedy produkcja i sprzedaż pozytywnie zaskoczyły. Wczoraj mieliśmy odwrotną reakcję przy słabszej od prognoz dynamice w obu wskaźnikach. Najsmutniejszy jest fakt, że dane w zasadzie nic nie powinny znaczyć. Przełom marca i kwietnia to zawsze są wahania związane z Wielkanocą i traktując oba miesiące wspólnie nic niepokojącego w gospodarce się nie dzieje. Wzrost PKB powyżej 3,5 proc. w całym 2015 roku jest możliwy, a RPP nie dokona zmian w stopach procentowych do końca swojej kadencji w I kw. przyszłego roku.
Stąd wczorajsze osłabienie złotego jest dla mnie trudne do wytłumaczenia i tylko niska płynność rynku oraz podwyższona zmienność w okresie wyborczym (choć sam w to mocno nie wierzę) mogą odpowiadać za wzrost EUR/PLN ponad 4,10. Technicznie 4,11 jest na wyciągnięcie ręki, ale zachowanie cen w tym tygodniu pokazało, że zejście 3-4 grosze w jedno popołudnie nie stanowi dla podaży problemu. Przy obecnych poziomach pozostaje neutralny i otwarty do kupna bliżej 4,01-4,02, gdyż liczę na słabość euro pod podkreślaną gołębiość ECB. O 14:00 poznamy protokół z posiedzenia RPP. Kto wie, może inwestorów, którzy sprzedawali wczoraj złotego, wystraszy brak chęci Rady do kolejnych obniżek. Na tym rynku jestem w stanie uwierzyć we wszystko.
Na innych rynkach, bank centralny RPA o 14:00 przedstawi decyzję w sprawie stóp procentowych. Konsensus zakłada utrzymanie stóp bez zmian na 5,75 proc., a stanowisko jest wzmocnione przez wczorajszy niższy od prognoz odczyt CPI za kwiecień. Dziś USD/ZAR schodzi dziś o 7 figur, ale bardziej jest to słabość dolara niż wyjątkowa siła randa. 11,75 jest kluczowym wsparciem, gdzie można szukać okazji do kupna przed serią danych z USA publikowanych w najbliższych godzinach.
Konrad Białas
Strateg Walutowy
TMS Brokers
Może to Ci się spodoba
Poranny komentarz giełdowy – Niemiecki problem strefy euro
Nawet pobieżny rzut oka na dane makroekonomiczne ze strefy euro od początku tego roku pozwoli zauważyć, że sytuacja poprawiła się w stosunku do drugiej połowy poprzedniego roku i widać oznaki
Ograniczenie ryzyka destabilizacji wspiera PLN i dług
Środowy, poranny handel na rynku złotego przynosi stabilizację z lekkim wskazaniem na kontynuację wczorajszego umocnienia polskiej waluty. Złoty wyceniany jest przez rynek następująco: 4,1530 PLN za euro, 3,0475 PLN wobec
Minutki Fed sprzyjają wzrostom na Wall Street
Jednym z najważniejszych wydarzeń środowej sesji była publikacja protokołu z lipcowego posiedzenia FOMC. Zdaniem ekonomistów, mimo iż kondycja amerykańskiego rynku pracy nie wróciła jeszcze do normalności, to w ostatnim czasie
Poranny komentarz walutowy – dzień z PMI
Inwestorzy na rynku walutowym będą dzisiaj zwracać szczególną uwagę na odczyty indeksów PMI ze Strefy Euro. Nadal powinniśmy także pozostawać pod presją spadających cen ropy, która ciąży walutom surowcowych. Z
Jedyne bardzo dobre dane z USA
W ostatnich dniach dane z USA szczególnie nie rozpieszczały inwestorów, ale jedna publikacja cały czas utrzymuje najwyższe loty. Chodzi o cotygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych. Już trzeci tydzień z
Komentarz surowcowy
W centrum uwagi: • Metale szlachetne pod ciągłą presją • Syryjska niepewność wspiera ceny ropy W spektrum surowców wciąż znaleźć można znaczne zróżnicowanie sytuacji. Podczas gdy ceny ropy utrzymują się
