EM FX: na złotym (za) spokojnie

Wczorajsze próby umocnienia złotego do euro spełzły na niczym pod presją wyprzedaży na europejskim rynku długu. W środowisku inwestycyjnym dominuje awersja do ryzyka, co bardziej realnym czyni dalsze osłabienie waluty.

Jako dobry znak należy uznać względną stabilność rentowności polskich obligacji (ok. 2,88 proc.) i właśnie to decyduje, że EUR/PLN nie pnie się dziś ponad 4,11. Porannego spokoju nie brałbym jednak za gwarancję stabilizacji w kolejnych godzinach. Przy wysokiej zmienności rynku długu w strefie euro, która potrafi zaskoczyć w najmniej spodziewanym momencie, trudno liczyć, aby inwestorzy byli skłonni lokować środki na rynkach ościennych, które (1) są silnie skorelowane z rynkiem strefy euro i (2) towarzyszy im jeszcze większa zmienność. Mimo że fundamenty polskiej gospodarki przemawiają za napływem zagranicznego kapitału, awersja do ryzyka będzie brać górę. W takim otoczeniu strategia dla EUR/PLN zmienia się o 180 stopni i bezpieczniej jest kupować dołki niż sprzedawać górki. 4,07 jest najbliższym znaczącym wsparciem; od góry po 4,11 technika wskazuje na 4,13.

Konrad Białas
Strateg Walutowy
TMS Brokers