Analiza poranna Forex: Złoto

Ubiegły tydzień na rynkach finansowych przebiegał pod znakiem kupna ryzykownych aktywów. EURUSD zyskał ponad 110 pipsów, a US500 ustanowił nowy, historyczny szczyt na poziomie 1597.6. Polski złoty umacniał się do głównych walut w odpowiedzi na zakupy obligacji skarbowych przez japońskich inwestorów instytucjonalnych. Aktywem, które poddało się sporej przecenie okazało się złoto (spadek z 1578 USD/oz do 1486 USD/oz), przebijając psychologiczną barierę 1500 dolarów za uncję. Spadki te doskonale wpisują się w scenariusz kupna ryzyka i odchodzenia od bezpiecznych przystani.

Dla Strefy Euro pojawił się kolejny czynnik ryzyka w postaci Portugalii, gdzie Trybunał Konstytucyjny orzekł, iż część oszczędności budżetowych na rok 2013 jest niezgodna z Konstytucją, a tym samym rząd będzie musiał szukać środków gdzie indziej.

W szeregach FOMC nadal trwa dyskusja na temat korzyści i kosztów programu skupu aktywów (w kontekście jego wycofywania), ale ostatnie Payrolle, które były zdecydowanie gorsze od konsensusu (88 tys. , wobec oczekiwanych 198 tys.), przypomniały inwestorom oraz członkom FOMC, że sytuacja na rynku pracy nadal pozostaje główną bolączką gospodarki USA.
Rynki będą w tym tygodniu ponownie zwracały uwagę na ruchy japońskiego kapitału.

Zdecydowanie najważniejszymi odczytami makro będą: sprzedaż detaliczna w USA (środa), niemiecki wskaźnik Instytutu ZEW (wtorek), minutki z posiedzenia Banku Anglii (środa). Warto zwrócić uwagę również na wtorkową decyzję RBNZ ws. stóp procentowych oraz czwartkowe spotkanie Norges Banku.

Dzisiejszy dzień rozpoczął się od silnej przeceny commodities oraz commoditycurrencies (AUD, NZD, CAD), a wszystko za sprawą gorszych odczytów z chińskiej gospodarki. Słabszy okazał się odczyt PKB (7.7% wzrostu r/r, kiedy oczekiwano 8%), słabsze były także inwestycje w środki trwałe oraz produkcja przemysłowa. Dane te nie świadczą bynajmniej o „hard landing” , ale podkreślają, że spowolnienie w Europie ma wpływ na wszystkie gospodarki.

Co ciekawe, od rana przecenie ulega także złoto, które jest już na poziomie 1446 USD/oz. Tłumaczeniem spadków na obecny moment są spekulację, iż Cypr może wyprzedawać swoje rezerwy złota, aby sprostać warunkom bail-outu. Większą presję na ceny wywołują jednak ciągłe odpływy ze „złotych ETF”.

Dominik Rożko, Dom Inwestycyjny BRE Banku, Zespół BRE FOREX ECN